“专精特新”次新股行业分布偏向上游资源与中游制造，军工含“专精特新”量占比近半数。中游制造仍是“专精特新”中军，次新股中(2020.08.28-2021.08.27上市，下同)，中游制造含“专精特新” 量：机械设备占比31.1%，电子占比21.4%，电气设备占比20.6%，国防军工占比达46.2%；上游资源含“专精特新” 量：化工占比22.6%，有色金属占比达36.4%。
培育发展“专精特新”中小企业，核心在于提高中小企业的创新能力，进行专项开展补链强链，加快解决“卡脖子”难题。“专精特新”次新股科技属性与高研发投入特征更为显著，科创板+创业板公司数量占比达85%，研发费用支出占营业收入比例(2020，整体法)为4.29%，远超全部次新股的2.13%。我们整理了近一年上市的“专精特新”次新股，共95 家。(完整“专精特新”公司及公司筛选详见《“专精特新”中觅“单项冠军”》)
科创板新股涨幅上升，科创板342.5%、创业板176.7%。(1)本周(8 月23 日-8 月27 日，下同)主板开板新股2 只，开板平均涨幅为88.8%，前值98.7%；科创板共有2 家公司上市，上市首日平均涨幅为342.5%，前值255.3%；创业板共有3 家公司上市，上市首日平均涨幅176.7%，前值277.1%。(2)本周融资规模较上周降低。各板块上市7 家，累计IPO 融资规模64.8 亿元，平均融资规模9.26亿元，低于2020 年初以来周融资规模均值。3)本周7 只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率(摊薄后，LYR)为31.8X，其中宏微科技118.1X，时代电气23.7X。
下周已公布4 只注册制新股参与初步询价，关注振华新材。(1)下周已公布4 家参与初步询价。初步询价时间安排：8 月30 日，振华新材(688707.SH)；8 月31日，上海艾录(301062.SZ)；9 月1 日，卓锦股份(688701.SH)、中兰环保(300854.SZ)。(2)注册生效待发行39 家。截至2021 年8 月27 日，注册制新股处于已受理至注册生效状态558 家，其中已受理11 家，已问询356 家，上市委会议通过55 家，提交注册97 家，注册生效待发行39 家，此外有47 家处于中止审查状态。
市场分化，近端次新股指数上涨。(1)本周近端次新股指数(1.7%)，沪深300 指数(1.2%)、创业板指(2.0%)、科创50(-3.2%)。(2)本周近端次新股指数交易热度上升。截至2021 年8 月27 日，5 日次新股换手率均10.8%，处于2020 年1 月1 日以来26%分位水平，较上周增加0.7pct。(3)从成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为27.3 亿股、436.0 亿元，成交量较上周增加；沪深300 指数成交量有所增加。
风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。
（文章来源：德邦证券）
文章来源：德邦证券